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事实上，由于中国转变了发展思路，重视质量而非数量，强调竞争胜于维稳，因此，在金融去杠杆的过程中，过去宽松的货币政策制造的资产泡沫会“水落石出”，即会根据其真实的价值出现大分化。具体在证券市场，就不再是普涨普跌以及概念炒作横行。目前中国股市正处于价值分化初期，而投资者依然深陷通过流动性支撑股票普涨普跌的旧思维之中，这种理念如果不及时转变，会让一些投资者吃大苦头。

需要强调的是，这种每逢资本市场改革上台阶之时，就有人阴阳怪气出面干扰的情况，已不是第一次出现了。他们往往以美国市场经验为说辞，指责国内的改革举措不符合“美国标准”，或者将市场风险形成的原因完全归结于某一监管措施，要求管理层修改直至停止改革举措。尽管他们完全有渠道参与政策讨论，但他们通常不在讨论阶段提出尖锐意见，而是在政策实施后反向施压，从而消解政府和监管机构信用。同时，一些干部整天崇拜连美国人都不知道存在于何处的“美国资本市场”，对美国政府和政府成员的护盘行为视而不见，对资本市场上的政治避而不谈。这对我国资本市场发展有百害而无一利。

债市方面，目前市场对基本面的利好已过分透支，短期难有更多利好因素，利率债中短期或将进入调整期，需关注春节取现及地方债发行加速对资金面的影响、稳增长政策带来的风险偏好修复对债市的影响。央行创设CBS，宽信用有望进一步传导，但信用违约风险仍较高，建议投资者仍维持中高等级信用策略，可根据自身风险偏好配置持仓优质信用债的债券型基金品种。近期转债市场情绪转暖，可关注受政策支撑的银行、券商、消费等板块的转债基金。

责任编辑：陶然中国长城资产：2019年计划出资600亿收购金融不良资产澎湃新闻记者 胡志挺 来源：澎湃新闻中国长城资产管理股份有限公司2019年系统工作会议2月1日，澎湃新闻获悉，日前，中国长城资产管理股份有限公司（下称中国长城资产）在北京召开了2019年系统工作会议，会议期间同时召开了党建暨纪检监察工作会议。2019年，中国长城资产计划出资600亿元收购金融不良资产，计划出资480亿元收购非金融不良资产。

但事实上，一个结果推导链条应该是这样的：结果→逻辑→前提。那么当前提发生了改变时，逻辑和结果都会带来差异。估值的基础前提正是对未来现金流的贴现预期，而这个预期一方面由宏观经济的货币利率、信用利差、股市扩容等影响，另一方面由投资者情绪与风险偏好影响，现在这些前提已大不同，市场称重器的单位已变。

然而，就是这样一个重金打造，具备各类顶尖设备和生产技术的工业园，现在却是门可罗雀。记者观察了半个多小时，可能是在工作时间，园内没有见到多少员工走动。而在记者逗留的时间内，没有一辆货车进出工业园。和旁边其他有货车不断往来，车间轰鸣的园区相比，显得十分冷清。